一、【資料背景】

自2018年起，國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)相繼出臺(tái)了一系列政策措施，加速了債轉(zhuǎn)股進(jìn)程。首先，建立了專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。五家國(guó)有商業(yè)銀行相繼成立金融資產(chǎn)投資公司，專(zhuān)門(mén)從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，成為開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的主要力量。第二，拓寬籌資渠道。執(zhí)行者可以設(shè)立私募股權(quán)基金，以募集債轉(zhuǎn)股資金。央行將人民幣準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放約5000億元資金用于支持市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。第三，可轉(zhuǎn)股的債權(quán)范圍有所擴(kuò)大。金融公司的貸款債權(quán)、委托貸款債權(quán)、融資租賃債權(quán)、經(jīng)營(yíng)性債權(quán)等，除銀行債權(quán)外，均納入轉(zhuǎn)股債權(quán)的范圍。第四，擴(kuò)大了債轉(zhuǎn)股企業(yè)的類(lèi)型。對(duì)各類(lèi)所有制企業(yè)，包括民營(yíng)企業(yè)，明確支持市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。第五，豐富了債轉(zhuǎn)股的運(yùn)作模式。執(zhí)行機(jī)構(gòu)可根據(jù)企業(yè)降杠桿的目標(biāo)，設(shè)計(jì)股債結(jié)合、以股為主的綜合方案，使轉(zhuǎn)股有條件、分階段實(shí)現(xiàn)。省級(jí)政府和省級(jí)政府都非常重視市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股工作，本辦法的出臺(tái)，正是為了抓住這一發(fā)展機(jī)遇，讓市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股在山西省真正落地。

二、【解讀分析】

方案圍繞債轉(zhuǎn)股標(biāo)的選擇、議價(jià)談判、融資等全過(guò)程，提出了加強(qiáng)項(xiàng)目培育、強(qiáng)化負(fù)債約束、拓寬融資渠道等工作舉措。方案的總體思路突出解決了實(shí)際中存在的名股實(shí)債、資金不足、機(jī)制不活等問(wèn)題;突出把握政策機(jī)遇，用好用活各項(xiàng)扶持政策;突出市場(chǎng)化導(dǎo)向，充分調(diào)動(dòng)銀企雙方的積極性，實(shí)現(xiàn)銀企利益最大化。

該執(zhí)行計(jì)劃共分三個(gè)部分：

首先，基本原理。在堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化、協(xié)同推進(jìn)、優(yōu)化債務(wù)、保護(hù)股東權(quán)益的前提下，重申了國(guó)務(wù)院關(guān)于禁止和鼓勵(lì)債轉(zhuǎn)股的有關(guān)規(guī)定。

二是工作措施。第一，建立債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)。對(duì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)要提前梳理負(fù)債情況，做好標(biāo)的選擇和資產(chǎn)評(píng)估工作。建立分級(jí)推薦名單，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)和企業(yè)加強(qiáng)溝通;第二，完善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理;國(guó)企應(yīng)積極運(yùn)用債轉(zhuǎn)股、永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債等方式降低資產(chǎn)負(fù)債率。加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的授信管理，防止債轉(zhuǎn)股企業(yè)過(guò)度舉債融資。第三，解決制約債轉(zhuǎn)股的實(shí)際困難。有關(guān)部門(mén)應(yīng)加大力度，推動(dòng)解決企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照、采礦許可證、安全生產(chǎn)許可證等證后不規(guī)范等問(wèn)題。第四，充分發(fā)揮行政機(jī)關(guān)的職能作用。促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)利用人民銀行定向降準(zhǔn)資金、金融債、私募基金等金融工具支持山西省債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目。第五，完善配套措施。要進(jìn)一步完善債轉(zhuǎn)股的定價(jià)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，探索建立市場(chǎng)化的股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，實(shí)行稅收優(yōu)惠政策。

三是保障措施;第一，建立專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)聯(lián)席會(huì)議制度。第二，簡(jiǎn)化審批程序，提高審批效率。第三，加強(qiáng)監(jiān)管力度。第四，加強(qiáng)輿論引導(dǎo)。

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